财联社7月14日讯（编辑 史正丞）过去四周内，韩国综合指数从9200点锐减至6800点，散户能否继续承受压力，成为了评判“AI牛市”存续情况的关键。
（韩国综合指数日线图，来源：TradingView）
韩国金融投资协会13日披露的数据显示，本月10日券商强制卖出交易金额高达816亿韩元。若加上前一日1421亿韩元的强平数据，7月以来前8个交易日的强平总额累计至4258亿韩元。
（韩国金融投资协会通常在交易收盘后公布前一日数据）
参照今年6月的数据，韩国散户遭券商强平的股票总额超过1.1万亿韩元，环比增长58.6%，创下年内新高。
更严峻的是，周一韩国综指大跌8.95%后，三星电子和SK海力士分别暴跌10.7%和15.37%。若周二市场未能显著反弹（韩国券商给予散户补充保证金的期限通常为一天），周三开盘时强平压力或触及近期高点。
此时美国总统特朗普宣布“重新封锁伊朗”，并提议对霍尔木兹海峡其他航运征收“20%过路费”，进一步加剧了韩国散户的困境。
不出所料，韩国央行也可能在本周晚些时候加息，对散户的承受能力构成进一步考验。
近几个月里，在外资和机构抛售压力下，韩国散户顶住压力支撑股市，但账户里能用于防御强平的资金却在持续消耗。
韩国金融投资协会的数据显示，截至10日，散户证券账户的待命资金降至105万亿韩元，较前一日减少1.5万亿韩元，创2月20日以来新低。与6月初的历史峰值139.69万亿韩元相比，仅1个月间就流失了34万亿韩元。
韩国散户为何容易遭遇强平？
事实上，韩国股市的融资和强平规则与全球主要市场并无本质差异，关键在于韩国股市的波动性更大。
以刷新今年强平纪录的6月为例，韩国市场该月内10次触发“侧车”机制（Kospi200指数期货涨跌幅达5%并持续1分钟），买入和卖出各5次。整个月的熔断次数也有3次（韩国综指KOSPI跌幅超过8%并持续1分钟）。
自2000年引入该机制以来，算上本周一，KOSPI市场已熔断13次，今年已有7次。
韩国媒体的测算表明，散户使用融资炒股时，一旦满杠杆操作，股票下跌20%左右，便可能接近补充保证金或强平的临界点。
据悉，三星电子和SK海力士作为优质上市公司代表，保证金比例均为45%。韩国散户仅需4500万韩元现金，即可购买价值1亿韩元的三星或SK海力士股票。此外，信用投资中还有最低担保维持比例要求，依据投资者资信状况大致在140%-150%之间。
测算显示，在150%的担保比率下，正股跌幅达17.5%便会触发补仓程序；140%的担保比率下，股票跌23%也会触发程序。鉴于韩国的涨跌停板为30%，融资买入的股票当日被追保并非不可能发生。
按照强平规则，一旦散户账户触及担保下限，券商将在收盘后联系投资者要求补仓，宽限期通常持续至次日午夜。若次日股价上涨或额外注资，持仓得以保留；若这两情况未出现，韩国券商会在T+2日开盘时执行强制平仓。