6月30日，阿维塔科技顺利更新并递交了在香港联交所主板挂牌上市申请资料。当天，香港联交所网站公布了此次发行上市的更新申请资料。借此机会，阿维塔的2025年财务数据也正式对外公布。
2025年，阿维塔实现营业收入256.31亿元，销量同比增幅接近翻倍。经营现金流连续两年为正，这证明了其自我造血能力，并且战略投资华为引望在第一年就带来了正收益……这些不仅仅体现业绩数据的攀升，更预示着重要的发展信号：阿维塔正逐步从“战略性投入期”过渡到“规模化兑现期”，也在从“成长型企业”向“价值型企业”的转变。
随着港股上市进程有条不紊地进行，这家基本面扎实的央企高端新能源企业，明确的长期发展潜力，正在面临新的价值评估时期。
基本面全方位展现，轻资产运营模式效果显著
2025年，阿维塔收获了丰硕的成果。这一年，其全年销量成功突破12万辆，同比增幅接近翻倍。营业收入达到了256.31亿元，同比增长了68.7%，值得一提的是，从2023年到2025年，营收的复合增长率达到了113%，规模扩大了4.5倍。
但比规模的增长更为引人关注的是阿维塔盈利质量的显著提高。阿维塔的毛利率从2023年的-3%到2024年首次变为正值，再到2025年提升至9.4%，三年内完成了“三级跳”。毛利率的不断改善本质上反映了消费者愿意支付更高的价格来购买品牌价值、智能科技和产品体验，这种能力具有更高的价值。
验证自我造血能力的一个重要指标是经营性现金流的变化。从2023年的-8亿元到2024年首次转为正值17.55亿元，再到2025年进一步增长至23.15亿元，阿维塔的经营现金流连续两年保持为正。
对于新能源汽车企业来说，现金流比利润更能体现企业的真实经营能力。现金流的改善意味着企业自身“造血能力”得到了加强，不再过度依赖外部融资来支持扩张。这也是资本市场在评估一家成长型企业时的重要参考。
阿维塔的增长故事，得益于一个关键的制度设计——轻资产运营模式。轻资产运营模式已经全面运行，这也成为了阿维塔基本面稳健上升的基础。
依托长安汽车的成熟制造体系，在制造端保持高效；依托华为的智能化能力，在研发端形成优势；依托宁德时代的动力电池体系，在供应链端建立技术壁垒。这种分工协作模式，让阿维塔能够将更多资源投入到产品定义、用户运营、品牌建设和智能技术创新中，而不是重复建设制造能力。
在轻资产运营模式下，阿维塔的渠道效率持续释放、运营效率不断提高，总资产周转率处于行业优秀水平。具体来看，2025年阿维塔的销售费率下降到12.8%；存货周转天数减少到35.8天，远优于2025年行业平均的50天；总资产周转率提升到0.88，在新能源车企中处于优秀水平，明显高于同期部分新势力品牌。
随着规模的扩大，轻资产模式带来的经营杠杆也将进一步显现，这也是未来盈利能力持续改善的重要基础。可以说，经过几年的积累，阿维塔已经完成了从品牌导入期向价值实现期的重要转变。
引望回报带来利润，海外开拓第二利润源
在阿维塔更新的招股说明书中，一个值得关注的信息是战略投资华为引望带来的价值开始持续展现。
2025年，阿维塔完成了对华为引望115亿元的战略投资，持股10%，成为其第二大股东。阿维塔最新招股书显示，2025年引望实现营收450.18亿元，同比增长72.1%，三年内增长了20多倍；阿维塔在联营公司中分占利润1.82亿元，首个完整年度即贡献了正收益。
目前，比首年就获得正收益更为重要的是账本之外的价值，阿维塔作为引望的第二大股东，拥有董事会席位。引望对于阿维塔来说，不仅仅是供应商，更是价值共同体。未来，随着华为智能驾驶、智能座舱等技术的持续升级，阿维塔不仅能够优先获得技术支持，锁定下一代智能汽车核心技术的供给，减少