01、市值暴涨千亿，联想翻身
六月底时，联想集团开展了一次面向投资者的交流活动。讨论中，众人最关注的话题是，联想集团董事长兼CEO杨元庆先前提出的要在两年内达成千亿美元营收的目标能否实现。杨元庆回应称，联想对此抱有"非常强的信心"。
联想的决策层进一步阐述了中长期财务规划细节：两年内实现年收入1000亿美元，净利率维持在3%以上水平；后续3至5年间，年收入增至1300亿美元，净利率提升至5%以上；五年之后，年收入达到1500亿美元，净利率则力求达到8%以上。
"营收逼近万亿元大关，净利率从3%向上调整至8%，倘若成功达成，联想确实非同一般。"有投资人在了解这些规划后私下评论。
杨元庆敢立下高收入目标，是基于联想不久前交出的一份"历史最佳"年度业绩报告。
截至三月底的财年结束时，联想取得830.75亿美元的营收成绩，同比增长20%，折合人民币约5899亿元，刷新了公司成立以来的纪录。归属于母公司的净利润为19.12亿美元，换算成人民币约139亿元，同比上涨38%。
这份业绩单相当引人注目。对比来看，2025年小米的营收为4572.87亿元，虽创下历史新高，但与联想仍存在差距。至于行业领头羊华为，2025年全球销售收入达到8809亿元，与联想的收入差距在逐步缩小，按照联想的设想，五年后希望收入能达到华为的规模。
尽管联想在市场上的关注度不如小米、华为，但盈利能力并不差。上一个财年，联想的业绩同样表现不俗，总收入接近4985亿元，净利润为104亿元，同比增幅为36%。
很多人对联想的印象是电脑制造商，由于芯片和算力硬件主要依赖海外供应商，长期以来被贴上科技含金量不高、"组装厂"之类的标签。前几年，随着全球PC行业进入存量竞争阶段，联想也曾经历过一段业绩低迷期，营收连续两个财年下降，2024财年归母净利润仅10亿美元，同比下跌37%。短短两个财年，联想就实现了反超，它究竟是如何打赢翻身战的？
联想实现突破的关键在于AI相关业务。联想公布的数据显示，2026年第一季度，AI业务收入占整体营收的38%。2025财年AI业务收入同比增长105%，占收入的比例达到33%。按收入占比计算，这部分收入从上一个财年的约950亿元增至约1946亿元，一年时间就增长了1000亿元。
资本市场的预期随之下调至更高的水平。联想股价从2026年初低于9港元/股的价格一路攀升，并在六月创下上市25年来的最高点，市值一度突破3000亿港元。到七月二日收盘时，联想集团报收22.02港元/股，年内涨幅已超137%，市值大幅增长了1600亿港元。
部分投资者在社交媒体上写道："感谢联想今年帮我赚钱了""重仓联想，这一波大赚"。实际上，港股今年涨幅超过100%且市值超过千亿港元的公司并不多，少数是硬科技领域的领导者，包括"大模型双雄"智谱和MimiMax，以及GPU"四小龙"壁仞科技、澜起科技等。
02、联想靠什么闷声发财？
联想很早就尝试改变固有形象。2017年，杨元庆就提出"赌上身家性命押注AI"的口号，将集团业务划分为IDG智能设备业务群、ISG基础设施业务群、SSG方案服务业务群三大板块。但近十年过渡过来，目前为联想创造收入的主要力量，实际上是PC业务。
IDG智能设备业务仍是联想营收的核心，2026财年收入达589.35亿美元，占整体营收的三分之二。由于手机、平板及智能设备产品竞争力相对较弱，实际上，PC依然是联想的业绩基石。到2026财年末（即2025年4月1日至2026年3月31日期间），联想全球PC市场占有率达到24.4%，同比提升1.3个百分点，创下自2006年以来的最高纪录。
不过，AI PC是其中的重要增长点。今年第一季度，联想PC产品出货量中，AI PC的比例已超30%。特别是Windows AI PC细分领域，联想的市场份额尤为突出。