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周二亚洲科技股呈现大幅度下跌态势，投资者借助三星电子（Samsung Electronics Co．）的业绩报告，在年内芯片股录得惊人涨势后开始锁定获利，并将资金调拨至先前不受青睐、估值更为便宜且不易受业绩波动的板块。
这家全球首屈一指的存储芯片制造商的季度利润在AI旺盛需求的推动下增长了19倍，但仅比分析师预期略高6%。其股价在首尔市场一度下挫7.9%，致使韩国SK海力士（SK Hynix Inc．）与日本铠侠控股（Kioxia Holdings Corp．）等竞争对手也随之下行。MSCI科技股指数一度下滑2.7%，而金融与消费类股则录得上涨。
韩国基准股指Kospi指数盘中下跌幅度超过6%。韩国交易所启动了Kospi熔断机制，由于Kospi 200期货下跌幅度超过5%，程序化交易暂停了5分钟。
美股指数期货在亚洲交易时段略微走低。以科技股为主的纳斯达克100指数合约下跌0.7%，显示出周一华尔街的反弹或许是短暂的。
这些走势进一步证实，在经历了大幅度上涨之后，投资者对AI热潮正逐渐产生怀疑。过去几年几乎鲜有关注的关于产能扩张、技术延迟和债务水平攀升的日常新闻头条，如今则被视为抛售科技股的理由。
KCM Trade首席市场分析师蒂姆·沃特雷（Tim Waterer）表示：“今天的行情就是典型的‘卖事实’逻辑——投资者早已将极高的预期充分计入价格。当估值被拉伸、轮动全面展开时，即便强劲的业绩也不足以满足市场。”
存储芯片股是今年最受欢迎的交易品种之一，铠侠高达600%的涨幅在彭博追踪的亚洲芯片制造商中位居首位。尽管需求已大幅增长，但市场仍在观望：这轮繁荣过后会迎来典型的崩盘，还是AI正在创造一轮持续时间更长的“超级周期”？
对冲基金Petra Capital Management管理合伙人阿尔伯特·杨（Albert Yong）表示，三星的业绩“增强了市场对AI相关需求持续增长、存储价格保持韧性以及行业中长期前景向好的信心”。但他同时指出，“投资者可能已经提前消化了强劲的业绩，并将日益关注存储周期更长期的走向。”
三星电子公布的数据显示，截至6月的三个月内初步经营利润为89.4万亿韩元（约合580亿美元），超出预期约6%。营收增长逾一倍，达到171万亿韩元。
该利润水平甚至超过英伟达上一季度535.36亿美元的营业利润，使三星电子成为当季全球营业利润最高的公司。公司表示，将于7月30日公布完整财报，届时将披露净利润及分业务数据。
三星的业绩备受瞩目，但分析人士指出，尽管存储芯片业务表现强劲，但公司内部结构性压力依然存在。代工及逻辑芯片（LSI）业务的亏损预计在本季度扩大，其中一部分原因是奖金费用被计入半导体部门整体成本。
这一成本变化源于今年5月达成的一项薪酬安排。三星与芯片部门员工协议将绩效奖金与营业利润挂钩，在达到特定盈利条件后，从全年半导体部门营业利润中提取10.5%作为特别奖金。有分析认为，若不计入该项费用，本季度营业利润将进一步高于当前水平。
Causeway Capital Management投资组合经理Brian Cho表示：“我们将寻找迹象，判断这是否代表公司年度自由现金流生成的可持续性跃升。”他补充称，他同时将关注管理层在股东回报政策方面的表现。
据市场研究机构Counterpoint数据，三大芯片制造商在6月季度的平均营业利润率预计在75%至80%左右。Counterpoint在一份报告中表示，如此高的利润率可能引发对存储制造商“过度牟利”的担忧，如果这种情况持续，可能招致监管压力。
Counterpoint总监Tom Kang表示：“我认为市场并没有