7月20日，A股市场收盘时表现出现探底回升迹象，沪指、创业板指与科创50指数均转为红色。当日沪深两市总成交额达到2.7万亿元，比前一个交易日增加了472亿元。
当日市场热点呈现杂乱格局，全市场超过3700只个股录得下跌，其中超过200股跌停。板块表现方面，电力板块整体发力，华银电力与乐山电力连续两日涨停，涪陵电力和晋控电力也成功实现涨停。煤炭板块表现强劲，大有能源和郑州煤电双双涨停。白酒概念有所提振，古井贡酒在4天内第2次涨停。油气股则逆势上涨，中国海油和中曼石油涨停。与之相反，PCB概念整体调整，CCL领域领跌，宝鼎科技、金安国纪、铜冠铜箔均跌停。CPO概念盘中走弱，源杰科技一度触及20%跌停。电子特气概念持续下跌，中船特气幅度触及20%跌停。收盘阶段，沪指上涨0.85%，深成指下跌0.71%，创业板指下跌0.42%。
同日，花旗将韩国股票评级从“超配”下调至“战术性中性”，同时将中国股票评级上调至“超配”，并将墨西哥市场评级调整为“中性”。花旗给出的理由是，韩国市场交易出现动荡，但今年由少数人工智能赢家引领的上涨势头有望扩散至更广泛的板块，中国市场可能从中受益。
花旗集团认为，目前中国市场是资本轮动的首选目标。该行策略师指出，当前投资者对中国持仓仓位偏低、国际油价下行、全球经济增长环境改善是三大核心支撑因素，同时市场正期待企业盈利出现拐点信号。
花旗策略师Pierre Lau为恒生指数设定年末目标点位29600点，2027年上半年目标点位30500点。他还表示，下半年更看好A股，因为A股科技板块权重更高，市场流动性环境也更宽松。
此外，华泰证券研究所所长、固收首席张继强分析，本轮下跌的触发因素主要来自海外。国内因素方面，A股在第二季度呈现风格较为极致的特征。上半年科创50一度上涨超过60%，TMT板块在7月初成交占比超过45%，科技成长板块已包含较为乐观的长期预期。这种市场结构在一定程度上削弱了A股抵御外部冲击的能力。
张继强判断，本次调整主要是估值层面的回调，企业盈利与产业逻辑并未恶化，A股慢牛长牛的基础没有动摇。支撑A股的方面有三：一是产业趋势依然清晰；二是业绩整体向好，板块之间有所分化；三是场外资金的机会成本处于历史低位。本轮调整更接近市场在极致分化后的再平衡过程，短期风险释放后，市场再度迎来布局时机。
来源：市场行情、财联社
编辑：李云鹏
校对：孙琪