01、
房地产企业经营状况持续恶化，陷入大面积亏损。Wind数据显示，截至7月21日，已有超过70家A股上市房企公布上半年业绩预告。其中，55家房企亏损，整体亏损金额区间为384亿至502亿元，另有21家房企微利。
随着地产行业深度调整，上市房企的总市值也大幅下滑。据研究机构统计，若涵盖A股和H股房企，截至2026年7月20日，我国房地产上市公司总市值约为1.6万亿元，相比历史最高点下降66%。
02、
地产板块再度呈现亏损局面。
据第一财经从Wind获得的数据，已披露上半年业绩的76家上市房企中，有55家出现亏损，合计亏损金额在384亿至502亿元。其中，七成房企亏损同比加深，仅3成房企实现“减亏”，涉及14家。
目前，A股地产板块中亏损最严重的是万科A（000002.SZ）。根据其公告，公司预计2026年上半年归母净利润为-150亿至-120亿，较去年同期亏损119.47亿。
万科方面解释，上半年亏损主要源于房地产开发项目结算量减少、毛利率仍处于低位、新增资产减值计提以及部分经营性业务和非主业财务投资亏损。
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*ST华幸（600340.SH）同样未能摆脱亏损困境，该公司上半年归属于上市公司股东的净利润为-70亿至-50亿，扣除非经常性损益后归母净利润为-62亿至-42亿。
公司称，本期营业收入同比下滑，财务费用等刚性支出占比较大，且未确认新的债务重组收益。同时，部分资产计提减值损失，是导致亏损的重要原因。
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华侨城A（000069.SZ）和华发股份（600325.SH）上半年亏损也接近40亿元。华侨城预计归母净利润为-42亿至-34亿，上年同期为-28.7亿。华发股份则从去年盈利1.72亿转为今年亏损40亿至30亿。
另外，金地集团（600383.SH）、首开股份（600376.SH）、信达地产（600657.SH）、荣盛发展（002146.SZ）等房企上半年亏损均超过10亿元，其中金地集团预计亏损29亿至24亿，上年同期净亏损37.01亿。
在少数实现“减亏”的房企中，绿地控股（600606.SH）上半年预计归母净利润为-4亿至-3亿，同比下降幅度达35.06亿。荣盛发展预计亏损14亿至9.5亿，相比上年同期28.67亿的亏损幅度有所收窄。
05、
房地产企业亏损局面已延续多年，且呈现出持续加深的趋势。
中指研究院报告显示，2025年房地产上市公司的平均营收为247.7亿，净利润平均为-18.5亿。自2022年起，上市房企净利润均值连续四年为负，行业整体仍处于亏损状态。
进入2026年，地产“亏损潮”依旧未见缓解。对此，上海易居房地产研究院副院长严跃进指出，上半年房企亏损的原因包括结转收入下降、毛利率偏低、资产减值计提增加以及利息费用上升。
因房地产企业普遍采用预售制度，销售所得需待项目竣工交付后才能确认为收入。2026年上半年，前期（2024～2025年）销售持续低迷，新开工和推盘数量减少，导致可结算项目数量下降。收入端收缩，而成本费用相对刚性，是亏损规模扩大的关键。
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从毛利率情况来看，近年来房企在土地市场高价拿地，而这些项目在2026年上半年集中进入结转阶段。与此同时，销售端受房价持续下调影响，售价远低于预期，进一步压缩了利润空间。
为加快回款和去化，部分房企采取降价促销措施，导致利润进一步减少。
中指研究院企业研究总监刘水提到，目前房地产行业仍处于底部运行阶段，本次利润收缩的持续时间、影响范围和调整幅度，均远超以往周期。行业分化也日益明显，核心城市优质项目的减值压力逐步缓解，但非核心区域的项目仍面临贬值风险。
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受整体行业低迷影响，上半年地产股在资本市场表现疲软。Wind数据显示，年初至7月20日，A股上市房企总市值从11250亿降至8836亿，缩水超两成。
若将时间拉长，我国房地产上市公司总市值高峰出现在2019年，达4.7万亿元。截至2026年7月20日，总市值约为1.6万亿元，同比减少66%。
刘水指出，2026年上半年，A股房地产板块累计落后沪深300指数超过15个百分点。头部央国企市净率（PB）普遍在0.3至0.7倍之间，估值明显低于净资产。部分出险民企市净率跌破0.2，股价长期低于资产价值，反映出市场对资产减值和债务风险的担忧。
下半年政策端仍有宽松空间，一线改善需求持续释放，但全国性复苏仍较弱，地产板块走势或将呈现波段式波动。
08、
在“亏损潮”席卷整个行业的大背景下，仅21家房企实现盈利，整体盈利规模有限。
Wind数据显示，已公布上半年业绩的房企中，仅有21家上报盈利，包括中洲控股（000042.SZ）、苏州高新（600736.SH）、招商蛇口（001979.SZ）、中交发展（000736.SZ）、金科股份（000656.SZ）等，合计盈利范围为36亿至42亿。
在规模较大的房企中，招商蛇口预计2026年上半年实现归母净利润5亿至6.5亿，同比下降55%至65%。其扣非后净利润预计为5000万至7000万，同比下降93%至95%。
其余盈利房企大多依靠资产重组、非主业业务剥离或转型等因素。
中交发展上半年预计实现归母净利润1800万，扣除非经常性损益后约为1500万，主要原因在于完成重大资产重组，从重资产开发转向轻资产运营。
金科股份上半年预计归母净利润为1700万至2500万，但扣非净利润仍为亏损5400万至6200万，相比去年同期亏损75.22亿大幅收窄。公司表示，新业务板块贡献了利润增长，业务规模及毛利率水平均有提升。
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刘水指出，尽管部分房企实现了扭亏或利润增长，但这些增长主要依赖特定项目或债务重组等短期因素，难以形成持续盈利能力。
房企利润表的真正改善，需要销售端回暖、高毛利项目结转、旧库存消化等多重条件同步推动。归根结底，仍需依赖房地产市场的整体复苏。
严跃进认为，房企利润表的改善通常滞后于销售端6至12个月。2026年上半年，部分重点城市新房销售出现小幅回升。若这一趋势延续至下半年，理论上将在2027年上半年的结算端有所体现。
但仅看2026全年，行业尚不具备整体盈利的条件。
他表示，即便2027年结算端出现边际改善，由于资产减值仍持续存在，费用后移带来滞后效应，利润端的恢复仍存在较大不确定性。
上市房企从“止跌”到“回稳”的过程，可能需要经历比市场预期更长时间的底部震荡。