SpaceX已开启资本市场史上最大规模股票解禁的序幕，下月将有价值1160亿美元的股票首次进入可出售状态。内人士被限制出售的9.115亿股股票的禁令，将于8月6日终止，这一天距这家火箭、卫星及人工智能企业首次披露季度业绩仅两天之遥。这仅是初步步骤，预计到今年年底前，还将有数以十亿计的股票获得交易许可。
投资者正评估这一特异的分阶段解禁计划在未来几个月可能造成的影响。自SpaceX上个月完成史上规模最大的IPO后，其股价未能再现当初的火热。随着股票解禁，早期投资者和在私募市场购股者将寻求实现丰厚回报，而卖空者亦可增加看跌操作。
SpaceX的高估值，以及为8月份潜在抛售潮所做的准备，在过去一个月吸引了大量卖空投资者。据S3 Partners的数据，当前可交易的股票中大约30%被卖空。随着股价较6月16日的收盘高点下跌37%，这些看跌操作已为投资者带来约70亿美元的账面盈利。
假设股价在未来数日大幅反弹，那么财报发布后将有高达4.558亿股股票可以直接交易。要满足这个条件，该股在财报发布前的十个交易日里至少要有五天收于175.50美元或以上。这一价格较周一的119.85美元收盘价高出超过46%。
暴利
即便股价近期经历了大幅下挫，但在SpaceX上市前持有该公司股票的内部人士和早期支持者，一旦最终获准出售，几乎肯定会赚取巨额利润。一年前的一次股票出售中，SpaceX的估值大约在4000亿美元左右。
且那还是在公司今年早些时候收购xAI之前报道。当时xAI交易使SpaceX估值达到1万亿美元，而xAI本身估值则为2500亿美元。这笔交易为投资者带来了数十亿美元的财富，并让他们获得了这家如今已上市公司的股份，其价值是原先投资的数倍。
根据SpaceX的IPO招股说明书，截止到12月初，众多投资者将迎来退出时机，届时可交易股票数量将从当前约6.39亿股激增至53.3亿股。招股说明书披露，马斯克共持有78亿股，约占已发行股本的60%，并承诺自公司6月上市起一年内不出售股票。
与IPO后的常规解禁安排相比，SpaceX及其承销行设计的这一机制颇具特色。通常情况下，内部人士在180天内禁止出售股票。由于SpaceX的巨大体量，在权衡多种方案后，相关方选择了这样的结构，旨在逐步增加市场可交易股票，同时避免对市场供需造成冲击。
即便采用目前的逐步解禁节奏，8月份首次解禁仍可能吸引更多卖空者参与，而且时间点可能恰逢市场转折期。彭博的数据显示，SpaceX股价有望结束连续七个交易日的下跌，本轮下跌已使其市值蒸发4250亿美元。在过去12天中，该股有10天下跌，这源于投资者撤离人工智能板块的热门股票，加上SpaceX因发动机问题取消了星舰火箭发射计划。