水岸
7月21日这天，不少人在上午10点10分前选择离场。他们熬过了之前的跌势，却没能等到眼前的黎明就转身。大盘几乎在10点10分跌到谷底后猛然反弹，创业板更是全天飙升7%。
被市场暂时冷落的技术股强势归来。AI算力、半导体、存储芯片等硬科技板块迅速反攻，中科飞测、华虹宏力、拓荆科技、长川科技、强一股份、兆易创新等纷纷涨停。跌势停止后，人们开始猜测市场是短暂反弹，还是正在进行长期反转。今天我们重点讨论市场是否会形成反转行情，AI算力等板块能否重燃牛市火焰？
连续下跌后的超跌修复行情
创业板大涨7%是偶然反弹吗？
大涨之后必有回调，大跌之后必有反弹，这个市场规律最近再次得到验证。全球主要股指在科技股带领下共振回升，连续下跌的行情终于重启。
7月20日，美股美光科技、闪迪、英特尔等出现止跌回稳。接着7月21日韩国股指中，存储芯片、半导体板块接力修复，三星电子涨超6%，SK海力士涨超4%，日经225也同步反弹，铠侠涨超17%。外围市场修复，加上A股自身超跌反弹的需求，今天出现了一次连续下跌后的强劲反弹。科创50大涨超10%，创业板指大涨7%。
上周日笔者曾分析，本周一和本周是创业板的关键时期，尤其是空间位置上。3400点附近是今年一季度震荡区间上轨，也是很多资金的成本位。上周五和本周一，指数下探到该位置后都成功收回（见附图）。7月17日下跌7%后，周二情绪逆转，创业板大涨7%快速反弹，已接近修复7月17日跌幅。但要注意的是，7月1日到7月20日期间，创业板累计跌了20%，一个情绪拐点的重要阈值正在出现。
超跌反弹是今天的主旋律，科技股重新占据C位，替代了之前的石油、白酒板块。存储芯片、先进封装、玻璃基板、CPO、PCB等大涨，背后是以这些板块最近技术破位和剧烈下跌为代价的。存储芯片今天大涨近9%，但7月调整中跌幅超过30%。
那么问题来了，今天这根大阳线能改变市场信仰吗？未来行情将如何演变？
对于后市，多方和空方各有看法。看多者认为最难熬时期已经结束，接下来持续回暖是大概率。被套牢的人将错过后续主升浪，这轮主升一旦启动，规模可能超过2026年上半年。看空者认为每次反弹后还会有更深下跌，7月9日、7月14日的情况已经反复验证，这次可能又是一次诱多行情……
优质超跌股领跑反弹
兆易创新等强势回归
行情总在极端处迎来转折。之前市场剧烈波动中，“国家队”纷纷出手，中国国新、中国诚通两家央企7月19日宣布增持中国股票资产，这已提前释放市场可能企稳的信号。
机构乐观观点也在这次大反弹前就已表达。7月20日，中信证券指出，近期A股调整主要因为上涨后的筹码再平衡，而非基本面或产业趋势逆转。高位板块估值压力释放后，市场定价将逐步回归基本面逻辑。
同日，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果表示，“从今天起，市场不应对中国真科技龙头过度悲观。”他强调，AI产业中期逻辑未破坏，国产AI技术追赶和扩产景气上行周期的逻辑不但没有减弱，甚至可能进一步加强。
据摩根大通近期观点，AI相关股票不太可能长期承压，强劲的盈利增长和估值改善将重新刺激需求，尤其半导体公司。半导体股票已与不断改善的盈利前景脱节。他们认为实质性供应增长要等到2028年，现在市场还难以消化半导体价格拐点。
指数和板块的超跌反弹外，个股超跌反弹更明显，而超跌+绩优成为高弹性行情的重要细分。东芯股份最新预计上半年扭亏为盈，实现净利润6.40亿元-6.80亿元，股价今天强势涨停“20cm”，但在7月调整中已跌去50%。睿创微纳此前连续下跌，最新发布中报业绩预增242%-270%，今天高开高走，同样封住“20cm”涨停。
从A股今天反弹的硬科技主线看，超跌+绩优因素叠加的主题风格非常清晰。除了东芯股份、睿创微纳，今天涨停的兆易创新、生益科技、长川科技等都是近期超跌且中报业绩向好的标的。
笔者统计，7月1日到7月20日跌幅超20%，且2026年中报预增幅度较高硬科技股还有多家。另从中报预告季度拆解看，不少公司第二季度单季净利润明显高于第一季度（见附表）。
市场瞬息万变，投资者不可能每次都准确。但很多人却困在“每次必须正确”的执念里。投资中有一个容错生存哲学——不追求全对，只追求不被淘汰。放下绝对正确的执念，或许才是真正的交易自由。
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