2026年，A股市场迎来ESG强信披的考验之年。依据《上市公司可持续发展报告指引》的强制性要求，宝钢股份（600019.SH）、包钢股份（600010.SH）、鞍钢股份（000898.SZ）、马钢股份（600808.SH）、重庆钢铁（601005.SH）以及中信特钢（000708.SZ）这6家重点钢企，其可持续发展报告首次面临国家法规层面的严格审视。
气候议题备受关注，“气候相关转型计划”已成为境内外可持续披露准则的理论核心。港交所规定发行人必须披露转型计划或作出否定声明。今年1月，上海证券交易所和深圳证券交易所发布的自律监管指南进一步细化，“气候相关转型计划”的披露要点被拆分为四个主要维度。
钢铁行业发布专项气候转型规划，既是遵循现行可持续发展报告准则，也是降低财务风险、保障市场竞争力的必然路径。面对日益严格的国际绿色壁垒（如碳边境调节机制）以及主流投资机构对长期资产安全性的考量，一份透明且科学的转型蓝图，将直接决定企业能否在下游大客户低碳供应链转型的浪潮中占据未来市场。这种深度的战略转变，将助力企业在低碳经济中维持盈利能力与组织韧性，抢占有利净零未来先机。
本文以这四大披露要点为评估基础，深度剖析这6家钢企最新发布的2025年度ESG/可持续发展报告，试图揭示它们在气候转型计划上的认知与实践。
关于转型计划及假设：目标明确，但系统性规划与假设略显不足
在首个披露维度“转型计划及基本假设”中，6家钢企目前均未设立独立的“转型计划”专章，信息披露呈现碎片化特征。
战略架构方面，马钢股份今年展现创新，新增“气候适应计划”，其中融合气候适应与减缓措施，这在行业内属积极探索。但与国际主流完整“气候转型计划”相比，此计划的框架和精细化描述仍存距离。
目标设定层面，6家企业均体现出较强合规意识，构建了分阶段、跨周期的碳达峰与碳中和目标体系：
各企业在目标设定上各有侧重。中信特钢在2025年度报告明确提出短期减碳目标，较基准年，2030年吨钢碳排放降幅目标从早期5%上调至10%，显示其转型紧迫感。
相较之下，包钢股份在2024年报告提及“2035年减碳30%”，但在2025年报告未再提及此目标，仅列出了1-2年和3-5年的分阶段碳排放强度目标，目标调整情况不明。
假设条件层面，6家钢企均未专门说明制定转型计划的具体底层假设（例如宏观经济假设、碳价走势预测、技术突破临界点等），基本依照TCFD框架，对转型风险和物理风险进行常规风险识别，在转型计划假设披露方面尚有提升空间。
转型路径层面，宝钢股份表现突出。其战略部分不仅阐述了减碳工艺路径，还配以直观图解，披露方式与安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）转型计划图解类似，为投资者清晰展现了从长流程向低碳冶金过渡的可行路径。
资源分配：高碳资产剥离暂付阙如，低碳资本支出仍待清晰
资金与资源分配程度，是检验企业转型计划是否具实质性的重要标尺。
资金投入方面，虽然6家钢企均披露了可观“环保投入”数据，但在财务细分度上存在显著差异。
目前，宝钢股份和中信特钢明确分列“节能低碳”专项投资金额，马钢股份在转型风险部分列出2025年减排技术投资4.5亿元。宝钢股份去年的节能降碳投资高达32亿元——规模已超越部分同业钢企全部环保投入。
其余企业仅披露涵盖传统污染治理的“环保投入”，不利于投资者识别和评估企业真正用于气候低碳转型的CAPEX（资本支出）。
注：图表内中信特钢金额为环保项目与节能项目投资合计
在高碳资产剥离/退役方面，当前国内6家钢企均未报告任何落后或高碳资产的剥离关停规划。
相较而言，国际钢铁公司安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）在其2025年可持续报告转型计划部分强调，企业自2018年起主动退役高碳排放强度资产，是吨钢碳排放强度实现实质性突破的关键。
2026年5月，新版《钢铁行业产能置换实施办法》正式生效，国内控产限产与产能结构优化政策进一步趋紧，未来国内钢企必须在报告中明确高碳资产退出路线图，提升披露水平。
此外，在资源分配创新上，宝钢股份于2024年设立内部碳定价，2025年内部碳定价为120元/吨二氧化碳，以此加速推动节能低碳改造项目。
同时，今年6家钢企均在转型风险部分提及欧盟碳边境调节机制（CBAM）的潜在影响，宝钢率先量化财务影响，预计2026年CBAM成本约1.5亿至6.7亿元，至2035年最高可达13.2亿元。在全球政策持续演变的背景下，更具体披露气候风险带来的财务影响，更能凸显公司资源分配战略的必要性。
直接与间接措施：低碳工艺多点开花，供应链管理加速推进
在直接措施（工艺改进）层面，6家钢企均呈现了阶段性成果，展示了不同降碳工艺路径的减排潜力，重点包括：
在低碳产品布局上，行业品牌化趋势愈发明显。
鞍钢股份打造“angreen”低碳排放钢品牌，开展3批次绿钢生产，2025年汽车钢5个重点产品降碳效果达30%；宝钢股份“BeyondECO”低碳钢品牌已实现产业化，青山基地低碳排放钢销量达1.04万吨；2025年一汽-大众应用宝钢低碳排放汽车板零件达32个，中国首个电炉冶炼减碳60%的汽车外板零件完成小批量验证。
在间接措施（供应链管理）方面，2025年报告显示领先企业正逐步向“范围三（Scope 3）”披露和减排拓展：
转型计划进展缺失，核心指标稳步实现
在最终“进展披露”维度，因6家钢企均未披露专门气候转型计划，相关减排成效与阶段性进展未能系统性展示。
指标和目标层面，6家钢企对温室气体排放总量和吨钢二氧化碳排放强度等核心指标的进展和达成情况有不同程度的披露。从公开数据看，多数企业在2025年完成了设定的阶段性绿色目标：
告别零散披露，以透明转型行动争夺转型融资先机
审视6家强制信披钢企的2025年度报告，重点钢铁企业在低碳工艺创新与短期目标达成上已显露出行动力与技术积累。
然这些关键绿色行动未能构成独立整合的“气候转型计划”，而呈现碎片化特征，散落在不同章节。
这种结构上的割裂，不仅妨碍报告利益相关方高效评估企业核心价值，更增加了转型金融资本识别钢企转型确定性的难度，不利于企业低碳努力获得资本市场有效认可。
在当前钢铁行业内部低碳工艺改造、设备迭代资金需求极为巨大的背景下，钢企可通过提升信息披露透明度，将自身低碳实践转化为资本市场金融支持，争取降低融资成本的战略机遇。
对此，绿色和平呼吁钢企在披露ESG报告时采取以下改进措施：
企业应响应交易所指引，增设“气候相关转型计划”专项章节，以核心生产基地（资产级）为单位，提供更详尽的设备更新/退役时间表、清晰列出低碳转型资本支出，并科学量化各关键时点、各基地的目标与进展。
同时，在港交所同步上市的企业，如鞍钢、重庆钢铁、马钢，应遵循港交所披露要求，若未制定转型计划，需作出适当否定声明，提升信息披露明确性。
建议钢企对转型计划假设提供更多量化说明，例如：当国内碳价达到何种水平时，会加速关停高炉长流程并转向电炉短流程？企业调整自身商业模式的具体临界点尚待明确。
同时，鼓励钢企实施更动态的转型计划管理，除披露终点线数据外，更需将未来5-10年计划拆解为年度重大待办事项清单，并在每年报告中对照清单，向投资者汇报当年实际建设进度。
唯有通过扎实透明的转型行动，中国钢企才能在绿色浪潮中赢得市场与投资者的信任，把握低碳时代的竞争主动权。
（本文经作者授权发布，仅代表作者观点。作者为绿色和平气候与能源项目主任。）