二季度A股的结构性行情，令公募基金收获颇丰。
据Wind数据显示，全行业单季度的盈利总额达到1.94万亿元。这一成绩不仅填平了第一季度超过2000亿元的亏损，还使这个季度成为近年来公募基金盈利表现较为出色的时期之一。主动权益基金贡献了超过万亿元的盈利，创下了单季度历史最好记录。
但出乎意料的是，尽管基金在赚钱，基民们却并没有因此增加投资。第一财经统计发现，主动权益基金在二季度遭遇净赎回，接近2481亿份，相比上一季度增加了三倍之多。而且，这已经是主动权益基金连续第十四个季度出现净赎回了。
业内专家指出，投资者行为体现出一定的理性回归。从“回本即卖出”的保守策略，到资金集中流向表现优异的头部产品，都反映出这一点。然而，这也说明业绩改善与投资者信心恢复之间还存在时间差，需要更长时间的超额收益和优质服务来增强投资者的持基决心。
公募单季盈利接近历史最高纪录
随着公募基金二季度报告的全面公布，行业迎来了业绩的拐点，交出了一份亮眼的中期成绩单。回顾来看，AI产业迭代所带来的结构性牛市，成为当季A股市场的核心主线，也有效提升了公募权益类资产的整体赚钱能力。
Wind数据显示，截至二季度末，万得偏股混合型基金指数单季度的涨幅达到19.26%，几乎触及20%的关口；全市场超过200只基金产品也实现了单季度业绩翻倍的优异成绩。
赚钱效应持续加深，体现在公募基金盈利数据上。第一财经根据Wind数据统计，二季度公募基金管理人旗下产品合计盈利1.94万亿元，成功扭转了一季度超2000亿元的亏损局面，也结束了此前连续两个季度亏损的状况。
这接近2万亿的利润规模，刷新了公募单季度历史次高的纪录，仅次于去年第三季度2.08万亿元的峰值。从增长角度分析，这一业绩相比去年同期的3857亿元，增长了超过四倍。
加上一季度业绩的影响，公募基金上半年累计盈利达到1.74万亿元。权益类基金是这场盈利盛宴中的主角，混合型和股票型基金在二季度凭借出色的收益，完全弥补了第一季度的亏损，上半年整体盈利超过1.51万亿元，占全行业盈利的87%。
从基金细分类型看，主动权益类基金产品在二季度扭转了之前的颓势，以超过万亿元（1.08万亿元）的盈利成绩交出答卷，创下单季度历史最好水平。
其他类型产品方面，固收类产品继续保持稳健风格，债券型产品和货币市场型基金上半年的基金利润分别为2079.37亿元、890亿元。而此前承受较大压力的QDII基金也出现了明显改善，一季度近千亿元的亏损大幅收窄，二季度单季盈利超过800亿元，将上半年整体亏损压缩到不足176亿元。
在行情红利之下，上半年哪些基金最为赚钱？
Wind数据显示，上半年利润超过100亿元的产品有19只，其中ETF产品占据了12个席位，成为百亿盈利的主力军。华夏上证科创板50ETF以355.66亿元的上半年盈利规模位居全市场首位，嘉实上证科创板芯片ETF的上半年盈利接近345亿元，紧随其后。
主动权益产品同样表现出色，有7只产品入围百亿盈利榜单。永赢先锋半导体智选A、东方人工智能主题A上半年的盈利均超过160亿元；银华集成电路A、永赢科技智选A、华商均衡成长A等多只产品也跻身百亿盈利行列。
从基金公司角度看，二季度的市场逆转帮助众多机构实现了年度业绩的扭亏为盈。据第一财经统计，全市场共有76家基金公司依靠二季度的强劲表现，扭转了第一季度亏损的局面，实现了上半年整体盈利。易方达基金凭借二季度2606亿元的高额盈利，抵消一季度379亿元亏损后，上半年总盈利达到2227亿元，成为今年上半年全市场盈利最多的基金管理人。华夏基金以1566.37亿元排名第二，嘉实基金则以962.77亿元位列第三；南方基金、广发基金的盈利也维持在800亿元队列。
整体而言，全市场纳入统计的164家基金管理人中，有160家在上半年实现了盈利，盈利覆盖率高；其中达到百亿级别的有35家。
“盈利上涨未能稳固基金份额”现象依然存在
尽管主动权益类基金产品在二季度盈利大幅改善，但市场赎回力度却持续加大，显示出“盈利归我但份额不在”的市场分化态势。
第一财经统计，主动权益基金二季度被净赎回接近2481亿份，比上一季度增加了三倍，创下近五年单季度赎回新高；叠加一季度数据，上半年累计净赎回接近3106亿份。
值得注意的是，这已是主动权益基金连续第14个季度保持净赎回，自2023年至今的资金长期流出趋势仍未有缓解的迹象。
“一方面是解套投资者获利卖出，另一方面也有被动投资理念普及导致资金分流等原因。”一位机构权益研究专家指出，投资者信心仍需业绩持续改善和服务体验提升来巩固。
一位来自大型基金公司的人士向第一财经表示，关键在于投资者在净值回升后集中触发“止盈”操作。他观察发现，经历过近年亏损的基民，一旦回本或接近回本，往往优先选择“落袋为安”，而非继续参与后续市场波动。
“部分资金趁反弹调整至低风险资产或被动指数产品，这种‘涨了就卖’的现象恰恰体现‘理性投资’特征，即投资者不再盲目追逐短期涨幅，而是根据风险承受能力和账户状况主动管理预期，避免盲目追涨杀跌。”他分析称。
来自上海的一位渠道人士从另一个角度补充。他告诉第一财经，在市场行情较好的时候，投资者不仅会在不同产品之间进行选择，更会在同类基金内部实施“优胜劣汰”。例如，有些投资者会更青睐超额收益能力强的产品。
“‘赚指数不赚钱’甚至‘别人赚钱自己没赚钱’的落差，直接冲击到部分投资者的持有信心。”他分析道，不少持有业绩平淡产品的投资者因此产生心理落差，主动调整基金配置，转向业绩更优的主动基金，或更能贴合市场主线的被动产品。
市场数据也在一定程度上印证了这一情况。
Wind数据揭示，今年二季度获得正收益的主动权益类基金有3409只，但超过七成遭遇净赎回，其中不乏表现优异的基金。比如永赢先锋半导体智选A当季回报107.8%，同期净赎回份额却达到13.34亿份。
不过，也有不少产品展现出明显的吸金效应，实现业绩与规模的双重增长。例如平安科技精选A的当期回报为101.32%，同期合计获得了60.22亿份的净申购，规模从5.31亿元跃升至161.41亿元，实现了跨越式增长。
东方阿尔法科技智选A、方正富邦核心优势A、大成科技创新A等多只二季度翻倍基，实现数十亿份的增持，规模从几十亿元跃升至上百亿元。目前，百亿主动权益基金数量已达到72只，较上一季度的32只增加了125%，头部优质基金规模扩容态势明显。