财联社7月23日讯（记者 陈俊兰）公开市场见闻，上市券商“护盘”动作正加速展开。
7月22日晚上，长江证券发布通告称，公司董事长刘正斌当日提出倡议，计划动用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股票，回购资金总额不低于1亿元、不超过2亿元。
综合来看，7月以来，华安证券、国联民生证券、红塔证券、中泰证券以及长江证券等5家券商已连续加入回购队伍。若算上6月便启动回购方案的国金证券，目前6家券商的回购计划金额上限合计高达12亿元。
股价触碰回购条件，长江证券董事长提议回购股份数量
长江证券的通告显示，此次董事长提议回购的缘由相当清楚。
通告提到，自2026年7月1日至17日，公司A股股票收盘价格在连续13个交易日内累计跌去20.87%。这一跌幅，已触及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号——回购股份》第二条第二款第（二）项所规定的“连续二十个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达百分之二十”的标准。
据此，提议者、公司董事长刘正斌觉得，公司已经符合《回购指引》中“为维护公司价值及股东权益所必需”而触发回购的情况。
值得关注的是，长江证券此次回购提议并未仅限于“护盘”。通告清晰说明，回购股份的另一目标，是“结合公司长远规划与核心人才留存发展需要，为未来实施中长期激励做安排。”
这表明，回购的股份未来可能用于员工持股计划或股权激励，将股东利益、公司利益与核心员工利益紧密结合。在人才竞争愈发激烈的证券行业，此举不仅是稳定当下股价的“定心丸”，更是增强公司长期核心竞争力的“蓄水池”。
多家券商快速行动，稳定信号明确无疑
长江证券并非单独案例。在A股市场经历波动时，券商板块正通过“真金白银”的行动来稳定市场预期。
早在7月19日晚上，华安证券与国联民生证券便率先提出回购计划，两家公司的回购金额均定在1亿元到2亿元之间。紧接着，红塔证券于7月20日公告，董事长提议出资5000万元至1亿元回购股份并注销，以增加每股收益。同日，中泰证券董事长王洪提议以1亿元至2亿元回购股份用于减少注册资本。
实际上，本轮券商回购的苗头早在今年6月初期已经显现。6月8日，国金证券发布通告，公司收到控股股东长沙涌金提议，计划以自有资金通过集中竞价方式回购公司股份，回购资金总额不低于1.5亿元，不超过3亿元，回购价格不超过每股13元，回购股份将全部用于保障公司价值及股东权益。依据国金证券6月30日通告，国金证券已回购1025.08万股，耗资0.89亿元，体现出执行力度之大。
除券商回购外，兴业证券股东福建省投资开发集团也公布了增持方案，计划在未来6个月内增持3000万元至6000万元公司股份。据不完全统计，本轮券商回购增持浪潮的计划金额上限已累计达到12.6亿元。
券商回购从股权激励用途向注销式回购的实质转变
“近期券商回购行为确实显现出理念变化，但需明确一个关键点，主流方向并非‘维护公司价值与员工激励融合’，而是从股权激励用途转变为注销式回购的实质进展。”南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受财联社记者采访时表示。这一转变标志着券商经营思路从短期维稳转向长期价值构建。
注销式回购占比迅速增加是核心特征。自2026年以来，国泰海通、浙商证券、红塔证券等多家券商主动将历史库存股或新增回购用途变更为注销减资，而非用于股权激励。这反映出券商正从“护盘工具”认知转为“资本结构优化”措施，更注重直接提升每股收益与股东回报，而非仅仅通过库存股储备激励资源。政策层面，2024年新“国九条”及《市值管理指引》鼓励注销式回购，推动行业从被动响应转为主动建立常态化市值管理机制。
田利辉指出，转变的意义，短期看是信息传递，注销式回购以实打实的资金彰显管理层对内在价值的信心，比股权激励更具市场说服力。长期看是治理进步，通过缩减股本提升ROE，迫使券商从"规模扩张"转向"资本效率"竞争，同资本市场从融资市向投资市变迁的大逻辑相契合。倘若仍将回购简单视为员工激励储备，反而可能损害股东利益。当前趋势显示，券商正以更公开、更持久的模式实践"以投资者为本"，这种实质价值比形式上的"结合"更有意义。
需要强调的是，券商回购并非单向“护盘”。华安证券明确表示，在公布回购结果暨股份变动报告公告12个月后采用集中竞价交易方式售出。华安证券等券商的回购操作，显示回购行为兼具短期稳定与中长期资本运作的双重作用。这种灵活的资本操作手段，不仅能在短期内提振股价，也为公司未来的股权激励、市值管理预留了空间，显现出券商在资本运作上的高水准。
面向将来，随着长江证券加入，市场正期待更多券商参与回购或增持活动。在目前板块估值仍处在历史相对较低位置时，这些“产业资本”的动向，无疑将成为判断板块乃至市场底部区域的重要参考指标。回购浪潮的持续，不仅有望为券商板块的估值修复提供稳固基础，更将通过完善长效激励机制，为行业的长期稳健发展注入新动力。