01、
美国东部时间7月22日，特斯拉发布了2026年第二季度财报。财报显示，公司总营收达到282.4亿美元，同比增幅为26%，这一数字远超市场预期；其中汽车业务贡献了205.2亿美元的收入，同比增长23%。
然而，这份亮眼的成绩单背后却隐藏着隐忧。归母净利润仅为11.11亿美元，同比下滑5.21%，营业利润率更是跌至1.4%。
受此消息影响，截至7月23日截图时，特斯拉股价单日跌幅已达6.10%。投资者似乎并不买账这份「营收超预期」的答卷。
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在产能与交付方面，第二季度特斯拉全球工厂累计生产了45.1万台车，同比增长超过10%，交付量也超过了48万台，同比增长约25%。
在销量和营收都大幅攀升的同时，净利润却出现了下滑，主要源于两点：一是特斯拉采取了「以价换量」的策略，虽然提振了销量，但也压缩了单车利润空间，目前毛利率已降至16.8%；二是业务版图扩张迅速，大量资金被投入到FSD训练、Cybercab无人出租车、Optimus人形机器人生产线以及电池工厂等项目中。
在电车通（ID：dianchetong233）看来，正是第一项因素迫使特斯拉不得不寻求新的业务增长点，而这些新业务又带来了巨大的投资需求，导致归母净利润持续承压。至于「以价换量」，很大一部分原因也来自竞争对手的步步紧逼。
国内车企「围攻」，特斯拉「大魔王」身份坐实
在国内新能源汽车领域，特斯拉长期扮演着「大魔王」的角色。小鹏、小米等车企，经常在新车或新技术发布会上提及特斯拉，将其作为对标对象，与Model Y、FSD进行比较。
比如前段时间的小米YU7 GT发布会上，小米董事长雷军就直言，YU7发布之时非常有机会打败特斯拉。回顾过去10个月的月销量「对战」，小米YU7实现了「八败二胜」。
特斯拉Model Y之所以被竞争对手如此重视，是因为该车自发布以来，长期霸榜SUV销量榜首，仅有少数月份被其他车型超越，是特斯拉当之无愧的核心车型。
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由于特斯拉官方并未披露细分市场销量数据，我们参考太平汽车的数据来看。今年第二季度国内市场Model 3累计交付35602台，Model Y累计交付90555台，两者差距十分悬殊。
Model 3虽然也是销量榜单前五的常客，但远没有Model Y那样惊艳。
针对特斯拉的核心车型Model Y，国内车企推出了小米YU7、智界R7、极氪001等多款兼具运动感和大空间的车型。其中，小米YU7被视作Model Y的最强对手，两款产品在价格和定位上非常相似，而且都有一个在网络上知名度极高的CEO。马斯克堪称全球第一网红，雷军在国内则有「互联网教父」之称，庞大的粉丝群体为双方提供了坚实的消费者基础。
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正因如此，小米YU7才能在少数月份超越Model Y，夺得SUV销冠。
虽然Model 3的销量不如YU7，但竞争对手也不在少数。小米SU7、小鹏P7、智界S7、极氪001、阿维塔12等车型，都与Model 3直接竞争，特别是小米SU7新款上市后，销量大幅上涨，稳压Model 3一头。
被大量车企当作竞争对手，恰好说明了特斯拉的实力和产品的优秀，但净利润的持续下滑，也反衬出整个汽车行业所面临的严峻局面。
由盈转亏，汽车行业进入「至暗时刻」
特斯拉这种全球巨头的净利润都在下滑，国内车企的日子自然更不好过。
第一家实现扭亏为盈的造车新势力理想汽车，今年第一季度就由盈转亏，亏损高达22.9亿元；依靠问界品牌翻身并盈利的赛力斯，今年上半年预估归母净利润亏损15亿至18亿元，扣非净利润亏损22亿至25亿元。
作为全球新能源汽车销冠，比亚迪今年第一季度新能源汽车销量为700463台，同比下降30.01%，归属于上市公司股东的净利润为40.85亿元，同比下滑55.38%；归属于上市公司股东的扣非净利润为41.48亿元，同比下滑49.24%。
被寄予厚望的小米汽车情况同样不容乐观。财报数据显示，第一季度小米汽车与AI创新业务单季度亏损31亿元。而在2025年，该业务预计盈利9亿元。
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零跑是少数销量仍在大幅增长的车企，但以性价比为核心竞争力的零跑，面对存储芯片、碳酸锂涨价，也是举步维艰。财报显示，今年第一季度零跑毛利率仅9.4%，同比下降5.5个百分点，归母净利润亏损3.9亿元，是2025年同期的三倍。
多家车企出现净利润暴跌、由盈转亏，主要原因有三：一是价格战导致车企被迫降级促销，不断压缩单车利润空间，今年第一季度理想毛利率已跌至6.1%，与去年18.7%的全年毛利率形成巨大反差；二是市场消费潜力被透支，今年上半年国内乘用车产量、销量同比双双下滑；三是存储芯片、碳酸锂持续涨价，其中车规级存储芯片涨幅接近400%，电池级碳酸锂从8万元/吨一路飙升至18万元/吨，近期回落到约15万元/吨。
面对这种情况，国内车企试图通过海外市场缓解压力，比亚迪、小米、理想、小鹏、蔚来、长城、零跑等车企，都在加速开拓海外市场。
第一季度比亚迪新车销量大幅下跌的情况下，营收仅下降11.82%，这与海外市场销量占比接近一半不无关系。但借助海外市场拔高营收，并不代表能赚到更多钱。
电车通（ID：dianchetong233）最担心的是，自主品牌在海外可能会复刻国内市场的情况，连绵不断的价格战会无限压缩利润空间，再加上出口关税、运输和销售成本等因素，会导致自主品牌在国内赚不到钱，出海后还是赚不到钱。
不仅仅是自主品牌，受新能源浪潮影响，全球车企的日子都不太好过。
大众、丰田两大巨头纷纷宣布精简车型，通用、福特砍掉大量纯电项目，凯迪拉克因新能源汽车遇冷，决定复活燃油版XT6，全球第四大汽车巨头Stellantis更是几乎把所有希望寄托于零跑，试图借助零跑的力量赢得欧美市场的话语权。
02、
卖车不再赚钱，车企盯上Robotaxi与机器人
尽管净利润下滑，但特斯拉的财报中仍有一些亮点。
马斯克曾表示，未来不再需要靠硬件赚钱，要靠软件赚钱。特斯拉正在践行这一目标，第二季度服务、软件营收同比大涨50%，FSD订阅用户增加至148万。
不仅如此，特斯拉Robotaxi已在美国得州大范围运营，7月进入迈阿密、奥兰多、坦帕等城市，专为Robotaxi打造的Cybercab也开启了小批量生产与道路测试。
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另外，人形机器人Optimus已确认启动量产准备工作，预计今年内在弗里蒙特工厂小规模量产。特斯拉的储能业务也在快速发展，第二季度储能和太阳能能源板块营收同比增长13%，给了特斯拉极大自信，第三代Megapack投产在即。
在特斯拉高层口中，人形机器人、Robotaxi、储能、芯片已经成为汽车业务之外的四大板块，其中芯片主要价值在于为汽车、人形机器人提供本地算力支持。
Robotaxi本身就基于特斯拉的汽车生产、制造能力，以及自动驾驶技术，与汽车业务相辅相成；人形机器人的AI大模型同样与智驾技术息息相关。路上行驶的数百万台特斯拉汽车采集到的各种道路、行为数据，将为特斯拉训练适配机器人的AI大模型提供足够的数据支撑。
国内车企自然也不甘落后，虽然大多数企业没有特斯拉业务那么广泛，但也在努力开拓新的营收渠道。
人形机器人是全行业都在探索的领域，比亚迪高管已确认正在研发人形机器人；理想新增了三个二级部门，分别负责具身工程、具身交互、具身行为技术研发，初代人形机器人代号「Nexus」；素来热衷前沿技术研发的小鹏，人形机器人Iron此前已经亮相，目标是明年走进线下门店。
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在Robotaxi领域，小鹏同样是走得比较远的车企之一，其顶级旗舰GX，便有专为Robotaxi打造的四图灵芯片版本，总算力可达3000TOPS。何小鹏表示，今年下半年小鹏Robotaxi会率先在总部所在地广州上线。
广汽联合滴滴出行打造Robotaxi车型R2，由如祺出行负责运营，该车型已于今年初正式下线，在广州、深圳等地区运营。北汽以极狐品牌为载体，与小马智行联合打造的Robotaxi，已有上千台车在北京亦庄、深圳等地投入运营。
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吉利联合曹操出行深度定制的Robotaxi车型Eva Cab，于今年4月的北京车展发布。在不久前的WAIC上，上汽集团宣布，将与Momenta、享道出行联合打造Robotaxi定制车型，最快明年亮相。
储能是国内车企的一个重要营收增长点，身为电池行业巨头的比亚迪具备天然优势，2025年出货量已超60GWh。前段时间比亚迪宣布拿下阿联酋能源企业马斯达尔（Masdar）的供货订单，储能电池规模为11.2GWh，足以装配约18万台搭载60kWh电池的新能源汽车。
蔚来、吉利等车企也在加紧布局储能业务，其中蔚来与隆基绿能合作的光储充换一体化项目在嘉兴落地，吉利在宝鸡设立全资子公司闪聚电池，业务范围涵盖动力电池制造、储能配套服务。
在越来越难靠卖车赚钱，且大多数新势力品牌仍在亏损的情况下，开拓新业务就成了车企必须做的事。
甚至，部分车企亏损、盈利缓慢有一部分原因，与特斯拉销量营收、销量增长，销量却下滑相同，即正在开拓的业务和项目太多，导致支出成本高于利润。但这些钱没有消失，只是被投资给了未来。
新能源汽车时代，活下去是第一要务
多位车企高管曾预言，未来全球头部车企只有五家左右，大多数车企会被淘汰。这并非危言耸听，而是正在发生的行业现实，三菱退出中国市场，本田与日产谋求合并（合并计划已终止），都是行业洗牌的典型案例。
燃油车造得好，不代表新能源汽车也能造得好，研发新能源技术又需要投入大量资金，一旦推出的新能源车型不被市场认可，无法收回研发和生产成本，车企就可能陷入困境。本田2025财年营业亏损4143亿日元、归母净亏损4239亿日元，便是最直观的佐证。
活下去，是新能源汽车时代车企的第一要务。
特斯拉是幸运的，在美国本土缺少同级强势竞品，还有上海超级工厂提供充足的产能。自主品牌也是幸运的，坐拥全球第一大汽车消费市场中国，还有完善的供应链体系，零部件综合成本显著低于海外，即便行业持续多轮价格战，车企仍保有一定盈利缓冲空间。
甚至越来越多欧洲车企将研发、生产转移到中国，借助中国企业的实力，完成新能源转型与产品升级。Momenta、地平线、小鹏、鸿蒙智行等国内企业，已经成为大众、奔驰、宝马、奥迪的重要合作伙伴。
或许在不久的将来，会有更多车企实行「去中国研发」战略，利用中国的供应链和技术优势，实现降本增效，提升自己在新能源汽车时代的竞争力。
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